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中央大學企管系碩士班書報課演講心得

演講者：國泰投信產品研究發展部 楊正豪協理

演講日期：115年4月29日

演講題目：贏在起跑點，聰明理財必修課

撰文者：企管碩一 江佳韋

這場演講對我來說可以說獲得非常大的收穫， 過去雖然有在投資，但都是看別人講什麼好就買什麼，沒有自己研究就亂投。 透過這次演講，讓我了解最有效且最無腦的執行方式莫過於定期定額。這種策略的核心在於無視市場情緒，無論處於高點或低點皆持續投入，利用時間來攤平持有成本。 過去總想要買低賣高， 但發現自己根本無法預測市場，導致自己常常被割韭菜。 透過講者所提供的數據才發現原來單純定期定額， 就能賺錢。也就是只要給予複利足夠的時間發酵。 而且最好是能夠越早投資得到的報酬就越高， 理解投資的本質是一種統計學，是機率與時間的加總，就能在市場的起伏中保持鎮定。 另外，也了解期貨原來是一種未來的買賣” 合約” ， 槓桿還能開很大，對於若要玩期貨的新手，「最好是做買方而不做賣方」的原則，這次的演講真的如其名讓我能贏在起跑點，很高興能有機會聽到這次的演講

撰文者：企管碩一 張維辰

在這次書報討論課中印象最深的是楊協理講複利的部分。同樣月投一萬、同樣年化 8%，只投十年的人最後比投三十年的人多了四百萬， 不是因為他比較聰明，只是因為他早開始。楊協理用這個例子證明了時間本身就是本金，而且是最貴的那種。 楊協理也有聊到 ETF 市場的發展也很有趣。主動式 ETF 在2024 年才剛開放，但規模成長速度驚人， 00981A 一檔的年收入就超越 0050好幾年的累積，這讓我開始思考該不該把我 0050 的部分也配一點給 00981Ａ。

楊協理也有分享身邊百億級詐騙案的故事，商品包裝得很專業，但只要聽到「低風險高報酬」就應該直接走人。這段我覺得比任何投資知識都實用，因為真正讓人財富歸零的，往往不是市場，而是相信了不該相信的人。這堂課給我最大的收穫不是某個投資標的或策略，而是一個心態： 投資不是要你變聰明，而是要你不要犯蠢。這對一個剛開始接觸理財的人來說，反而是最難學會的事。

撰文者：企管碩一 劉鎮德

這次聽了國泰投信楊主管的演講讓我感觸很深，他用將近二十年的金融圈實務經驗，打破了我原本對投資的許多刻板印象。一開始他提到投資最難的地方其實佔了百分之九十五都在於避免自己亂搞，這句話講的非常好。我們在市場好的時候總是容易貪心想要賺更多，結果遇到市場稍微修正個百分之十，就會因為恐懼而把過去累積的獲利全部砍在低點。這讓我深切體會到人性才是投資路上最大的絆腳石，也難怪他會說不交易反而常常是獲利最大的策略。他分享自己早期買基金忘記密碼，結果幾年後帳戶反而翻了幾千倍的故事，這聽起來或許有些荒謬，但也證明了過度頻繁的交易只是在浪費手續費跟消耗自己的心神，忽略市場波動的雜音才是長期致富的關鍵。

關於財富累積的邏輯，他對時間複利的解釋非常打動我。他舉了兩個同學的例子，一個趁年輕提早投資十年就停扣，另一個晚了起步卻努力投資了三十年，結果竟然是提早開始的那位累積了更多財富。這讓我意識到時間本身的威力遠大於投入的本金。定期定額這種看似無聊的方法，其實是克服人性弱點的最佳武器。只要堅守不停止扣款這個唯一鐵律，就算遇到像二零零八年金融海嘯那樣的劇烈修正，經歷過微笑曲線的低谷後，反而能把平均成本降低。這也難怪他會幫自己三歲的兒子把壓歲錢拿去定期定額，因為這麼早就開始利用時間優勢，未來的雪球效應將會非常驚人。

演講中對台灣股市的分析也非常精闢。過去我在課堂上做財務分析時，可能只是單純去看財報數字的變化，但楊主管點出了最核心的關鍵在於台灣廠商現在擁有了難以取代的定價權。當蘋果與亞馬遜這些國際大廠都需要台灣有限的硬體產能時，廠商自然可以挑選客戶，毛利率也因此大幅飆升。這完美解釋了為什麼台股現在的表現會這麼強勢。面對大家都在討論的ＡＩ泡沫化疑慮，他的比喻很生動，就像倒啤酒一定會產生泡沫一樣，我們確實處在泡沫正在形成的階段，但既然沒有人能準確預測泡沫何時破裂，與其每天自己嚇自己，不如先好好享受這段上漲的過程，同時冷靜觀察毛利率等基本面訊號是否出現反轉即可。

這也讓我重新認識了台灣市場的無效率特性。因為台灣的籌碼面資訊非常透明，大型基金經理人容易掌握提早發動的訊號，這代表在台灣做主動式投資其實比單純買被動式指數更有機會創造超額報酬。這也是為什麼現在主動式ＥＴＦ在台灣會這麼受歡迎，甚至有一檔基金的經理費收入能超越全台最大被動基金的奇特現象。至於資產配置的觀念，他講得很中肯，當我們本金還很小的時候，根本不需要去談什麼高深的資產配置，最重要的是先找到一套自己能穩定賺錢的邏輯。不管是透過技術分析看懂成交量背後的真實意願，還是去研究選擇權當買方來以小搏大，每個人都要找到屬於自己的投資聖杯。當然他也用自己曾經在期權市場因為制度漏洞慘賠兩千萬的經驗警告我們，任何工具都伴隨著風險，必須完全理解後才能使用。

發佈日期：2026-05-06
發佈人：彭莉舒
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